Russland-Sanktionen gefährden Megafusion von Holcim und Lafarge

Im Streit um das Tauschverhältnis der Aktien im Zuge der Megafusion von Holcim und Lafarge entsteht eine neue Hürde. Der russische Milliardär Filaret Galchev – Holcim Aktionär und Inhaber von Konkurrent Eurocement – will aufgrund der Sanktionen gegen Russland den maximalen Preis für seinen Holcim-Anteil herausholen.

Ein russischer Milliardär wird immer mehr zum Problem für Holcim-Verwaltungsratschef Wolfgang Reitzle, der jahrelang den deutschen Industriegase-Hersteller Linde geführt hat und jetzt für die Zement-Fusion von Holcim und Lafarge wirbt.

Filaret Galchev will das ausgehandelte Aktientauschverhältnis – Lafarge-Eigner sollen für zehn eigene Papiere neun Titel von Holcim erhalten – unbedingt noch einmal aufschnüren. Experten mutmaßen, dass der wirtschaftliche Abschwung in Russland wegen der westlichen Sanktionen im Zuge des Ukraine-Konflikts und des Ölpreis-Verfalls Galchev zusetzt. Sein Unternehmen – Eurocement, die größte Zement-Firma in Russland – musste zuletzt einen Umsatzrückgang von 30 Prozent verschmerzen, weil die Zementpreise fallen. „Er wird versuchen, den maximalen Preis für seinen Anteil herauszuholen und auch damit drohen, den Deal zu blockieren“, sagt Boris Kontsevich von der Beratungsgesellschaft Grey Consulting, der früher selbst für Lafarge tätig war.

Durch die rund 40 Milliarden Euro schwere Fusion soll der weltgrößte Zement-Hersteller entstehen. Doch der Deal der beiden Unternehmen aus der Schweiz und Frankreich hängt am seidenen Faden. Mehrere Aktionäre sind bislang nicht überzeugt und drohen damit, ihre Zustimmung zu verweigern.

Galchev hält 10,8 Prozent an Holcim und ist damit der zweieinflussreichste Aktionär des Schweizer Konzerns. Er werde weiter provozieren, sagt Branchenexperte Kontsevich voraus. „Es ist möglich, dass sie ihm am Ende die russischen Vermögenswerte anbieten.“ Lafarge und Holcim haben zusammen vier Fabriken in Russland. Die Beteiligten wollten sich dazu nicht äußern.

Galchev kommt laut Forbes auf ein Vermögen von 4,3 Milliarden Dollar und ist damit die Nummer 23 in Russland. Er war zunächst in der Kohlebranche tätig, machte sein Geld aber später mit Zement, als er nach der Jahrtausendwende Fertigungsanlagen in Russland, der Ukraine und Usbekistan aufkaufte. Daheim hat er sich den Ruf erarbeitet, sich immer wieder auch öffentlich mit Geschäftspartnern anzulegen.

Auch deswegen sei er bei Holcim nicht überall als Aktionär willkommen gewesen, sagen Insider. Vor allem Thomas Schmidheiny, der größte Anteilseigner von Holcim und Enkel des Firmengründers, habe eine mögliche Übernahme befürchtet. Deswegen sei dem Russen bislang auch ein Sitz im Verwaltungsrat verwehrt worden. Auch über den Lafarge-Deal sei er nicht vorab informiert worden.

Reitzle hat Galchev mittlerweile, um diesen zu besänftigten, einen Sitz im Kontrollgremium des neuen Konzerns angeboten. Die Details zum Umtauschverhältnis der Aktien will der Deutsche aber keinesfalls mehr verändern. Auch eine Sonderdividende hat er ausgeschlossen. Holcim betonte zuletzt, zuversichtlich zu sein, die nötige Zustimmung der Anteilseigner für den Deal zu bekommen. Die Fusion kommt nur zustande, wenn sich am 8. Mai bei einer Holcim-Aktionärsversammlung mindestens zwei Drittel für eine Kapitalerhöhung zur Finanzierung der Transaktion aussprechen.

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